时间:2025-10-24 01:15 / 来源:未知
且下游需求较为平淡f x 组合宋茜中银证券克日揭晓化工行业周报：本周（10.13-10.19）均价跟踪的100个化工种类中，共有17个种类价钱上涨，52个种类价钱下跌，31个种类价钱平静。跟踪的产物中29%的产物月均价环比上涨，56%的产物月均价环比下跌15%的产物月均价环比持平。周均价涨幅居前的种类分袂是硫酸（浙江巨化98%）、醋酸乙烯（华东）、环氧丙烷（华东）、盐酸（长三角31%）、纯MDI（华东）；周均价跌幅居前的种类分袂是WTI原油、丙酮（华东）、NYMEX自然气、石脑油（新加坡）、维生素E。
十月份倡议合心：1、三季报行情；2、低估值行业龙头公司；3、“反内卷”对合系子行业需要端影响；4、自助可控日益合节后台下的电子原料公司。
本周（10.13-10.19）均价跟踪的100个化工种类中，共有17个种类价钱上涨，52个种类价钱下跌，31个种类价钱平静。跟踪的产物中29%的产物月均价环比上涨，56%的产物月均价环比下跌15%的产物月均价环比持平。周均价涨幅居前的种类分袂是硫酸（浙江巨化98%）、醋酸乙烯（华东）、环氧丙烷（华东）、盐酸（长三角31%）、纯MDI（华东）；周均价跌幅居前的种类分袂是WTI原油、丙酮（华东）、NYMEX自然气、石脑油（新加坡）、维生素E。
本周（10.13-10.19）邦际油价下跌，WTI原油期货价钱收于57.54美元/桶，收盘价周跌幅2.31%布伦特原油期货价钱收于61.29美元/桶，收盘价周跌幅2.30%。宏观方面，本地时期10月13日美邦总统特朗普、埃及总统塞西、土耳其总统埃尔众安和卡塔尔埃米尔塔米姆四邦指点人正在埃及沙姆沙伊赫实行的“安定峰会”上订立了合于结局交锋的加沙停火同意。遵循全球商场播报，美邦总统特朗普周三显示，印度总理莫迪已应允阻止从俄罗斯置备石油。供应方面，遵循EIA数据截至10月10日当周，美邦原油日均产量1,363.6万桶，较前一周日均产量加众0.7万桶，较客岁同期日均产量加众13.6万桶。需求方面，EIA数据显示，截至10月10日当周，美邦石油需求总量日均1,972.6万桶，较前一周削减226.4万桶，个中美邦汽油日均需求量845.5万桶，较前一周削减46.4万桶。EIA于10月7日显示，因为环球供应进步需求，估计布伦特原油价钱将从2025年的均匀69美元/桶低落到2026年的均匀52美元/桶。库存方面，遵循EIA数据，截至10月3日当周，搜罗政策储藏正在内的美邦原油库存总量83,153万桶，较前一周延长428.4万桶。瞻望后市，短期内邦际油价面对合税计谋与OPEC+增产的压力，但地缘危机溢价、OPEC+的干涉本事以及环球需求韧性希望维持油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的震荡秤谌本周NYMEX自然气期货收于3.01美元/mmbtu，收盘价周跌幅3.22%。EIA自然气库存周报显示截至10月10日当周，美邦自然气库存总量为37,210亿立方英尺，较前一周加众800亿立方英尺较客岁同期加众260亿立方英尺，同比涨幅0.7%，同时较5年均值高1,540亿立方英尺，增幅4.3%瞻望后市，短期来看，海外自然气库存削减，供需相干趋于垂危；中期来看，欧洲能源供应机合照旧薄弱，地缘政事博弈以实时令性需求震荡都有或者导致自然气价钱猛烈宽幅轰动。
本周（10.13-10.19）蛋氨酸价钱下跌。遵循百川盈孚，10月17邦内蛋氨酸商场均价为21.15元/公斤，较上周下跌0.94%，较上月下跌2.76%，较年头上涨7.31%，较客岁同期上涨3.52%。供应方面，遵循百川盈孚，本周蛋氨酸产量14,700吨，较上周稳固，开工率为71.46%；宁夏工场渐渐复产，但未多量生产品。需求方面，遵循百川盈孚，固体蛋氨酸采购气氛平淡，下逛刚需补货；固体蛋氨酸满堂需求量实则尚可，因行情跌势显著，下逛随用随采。本钱利润方面，遵循百川盈孚，本周原料自然气、丙烯、甲醇价钱下跌，固体蛋氨酸外面本钱削减，邦内主流工场蛋氨酸价钱下跌，利润空间收窄但结余秤谌络续丰富。瞻望后市，厂家复产供应端利空，且下逛需求较为平常，咱们估计近期蛋氨酸价钱下跌。
本周（10.13-10.19）六氟磷酸锂价钱上涨。遵循百川盈孚，10月19邦内六氟磷酸锂商场均价为75,000元/吨，较上周上涨7.14%，较上月上涨33.93%，较年头上涨20.00%，较客岁同期上涨38.89%。供应方面，遵循百川盈孚，本周六氟磷酸锂产量较上周小幅擢升。除片面大厂片面产线技改外，企业开工秤谌处于高位。前期停产小企业也延续复产，商场供应量平静延长。片面企业已拉至最高临盆秤谌，行业临盆感情踊跃，开工率继续攀高。需求方面，遵循百川盈孚，终端商场订单延长显著，电解液企业临盆秤谌继续拉升，需求订单繁荣。库存方面，遵循百川盈孚，行业库存络续处于低位。本钱利润方面，遵循百川盈孚，本周六氟磷酸锂本钱弱稳运转，商场价钱厉重受需求拉动络续上涨。瞻望后市，供应端片面抛弃产能希望实行推动，正在产企业临盆秤谌根本处于高位，满堂商场供应量呈延长趋向；行业需求依旧延长形态，企业对另日商场需求预期乐观；咱们估计近期六氟磷酸锂价钱上涨。
截至10月17日，SW根本化工市盈率（TTM剔除负值）为24.76倍，处正在史书（2002年至今）73.39%分位数；市净率为2.16倍，处正在史书49.29%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为11.53倍，处正在史书（2002年至今）24.01%分位数；市净率为1.14倍，处正在史书19.57%分位数。本年此后，行业受合税合系计谋、原油价钱大幅震荡等要素影响较大，十月份倡议合心1、三季报行情；2、低估值行业龙头公司；3、“反内卷”对合系子行业需要端影响；4、自助可控日益合节后台下的电子原料公司。中永远保举投资主线、原油价钱希望延续中高位，油气开采板块高景心胸络续，能源央企提质增效深切推动，分红派息计谋稳当。油气上逛资金开支加众，油服行业景心胸修复，时间进取鼓动比赛力擢升，海外发扬另日可期；2、下逛行业急迅发扬，新原料周围公司发扬空间宽阔。一是电子原料。半导体原料方面，倡议合心人工智能、前辈封装、HBM等惹起的行业蜕化，半导体原料自助可控事理深远。OLED原料方面，下逛面板景心胸希望触底向好，倡议合心OLED渗出率擢升与合系原料邦产替换。二是新能源原料。我邦新能源原料商场周围络续擢升，固态电池等下逛行使新倾向希望鼓动合系原料家当链发扬。三是医药新能源等新兴周围对吸附星散原料需求繁荣；3、计谋加持需求苏醒，倡议合心龙头公司事迹弹性及高景心胸子行业。一是2025年计谋加持下需求希望苏醒，良好龙头企业事迹估值希望双擢升。二是配额管制叠加需求提振，氟化工景心胸络续上行。三是需求改革，需要格式鸠合，维生素景心胸希望保持高位。四是良好轮胎企业进一步加码环球化组织，出海仍有宽阔空间。保举：中邦石油、中邦海油、中邦石化、安集科技、雅克科技、江丰电子、鼎龙股份、蓝晓科技、沪硅家当、万润股份、德邦科技、万华化学、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、新和成、宝丰能源、莱特光电、海油发扬；倡议合心：中海油服、海油工程、彤程新材、华特气体、联瑞新材、圣泉集团、阳谷华泰、奥来德、瑞联新材、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟。
地缘政事要素蜕化惹起油价大幅震荡；环球经济大势涌现蜕化。（中银证券 余嫄嫄,范琦岩）