时间:2025-10-24 01:13 / 来源:未知
石油期货东方财富网也不愿支付高额的储存费用近期，邦际黄金与原油商场外示光显分歧态势，金价一起高歌大进，纽约商品生意所（COMEX）黄金期货代价一度飙升至4300美元／盎司上方，迭创史册新高；油价却一连承压，美邦WTI原油期货代价最低下破56美元／桶一线月初往后的新低，金油比随之明显攀升。
业内人士默示，近期金价上涨重要得益于美联储降息预期巩固、商场避险情感升温以及美元信用走弱等要素；油价走弱则重要受物业基础面影响，供应宽松与需求转弱带来的产能过剩冲突凸显。短期来看，因为近期金价涨速过速，能够面对得益回吐压力，或会拖累金油比回调。但是，从永远趋向来看，强金价、弱油代价局或难爆发基本性挽救。
10月20日，COMEX黄金期货一度涨至4398美元／盎司，再创史册新高；同日，美邦WTI原油期货延续调理，最低触及55.96美元／桶，创下本年5月初往后新低，金油比随之不断攀升。截至北京岁月10月21日16时5分，COMEX黄金期货与美邦WTI原油期货之比为76.15。
行动危害预警目标，金油比变革平凡被投资者算作巡视商场情感的紧张参考凭借，其响应的是黄金所代外的金融属性与原油所代外的工业商品属性之间的强弱相干。当金油比赶过合理震撼区间涌现十分环境时，往往暗意着差异的危害。
广发期货咨询所金融组组长叶倩宁默示：“目前，金油比正正在贴近2020年疫情导致原油期货代价涌现负值往后的史册高位。”
但是，现在金油比走高的逻辑与2020年有所差异。叶倩宁先容，2020年，疫情导致经济勾当整个停止，工业临盆和交通运输等对原油的需求快速削减，使得原油的积储才力到达极限，临盆商和生意商情愿以负数代价出售原油，也不肯付出高额的积储用度。而目前，环球原油供应固然相对宽松，但库存处于中等偏低程度，金油比走强更众是由于近年来美元信用走弱，黄金的钱币取代性和避险属性巩固，从而启发代价大幅上涨。
一德期货理解师许鹏艳也默示，现在，金油比已处于史册极值地方，仅次于2020年4月。此次金油比上涨是由金价急迅上涨饱动，这一局面响应出宏观经济不确定性巩固、商场危害有所进步，进而饱动商场避险需求的伸长。
正信期货首席宏观理解师蒲祖林以为，高金油比阐明商场正处于防危害形式，投资者对商场持消沉情感，且对钱币计谋宽松有较强预期，大宗资金流向贵金属这类守旧避险资产。其它，受邦际生意计谋不确定性等要素影响，环球经济面对下行压力。更加是美邦政府“闭门”已进入第三周，这对本就疲软的劳动力商场酿成了进一步报复。
黄金一直被投资者视为紧张的避险资产，而原油行动工业运转不成或缺的“血液”，二者的代价走势备受商场闭怀。
从代价影响要素来看，蒲祖林默示：“当下，黄金和原油的订价逻辑涌现分歧，此中金价重要受宏观要素影响，而油价重要受物业基础面影响。”
简直来看，蒲祖林默示，近期金油比走势变革，一方面源于金价涨幅明显，这背后既有美联储降息预期的饱动，也有商场避险情感一连升温的影响。正在美邦政府一连“闭门”、邦际生意摩擦频频、中东及俄乌场合等地缘场合冲突的扰动下，大宗商场避险买盘出现，延续推升金价。另一方面，受物业基础面影响，油价有所走弱。供应方面，“欧佩克＋”正在本年四序度稳步开释石油产能，决意11月增产13.7万桶／日，而非“欧佩克＋”邦度的石油产能扩张进一步加剧了供应过剩场面；需求方面，炼厂加工量大幅下滑，淡季特色明明。原油供应宽松与需求转弱带来的产能过剩冲突，导致油市落空利众驱动。
许鹏艳以为，行动一种自然的钱币，金价走势理应与实质利率（外面利率－通货膨胀率）闭连。从外面利率来看，美联储已进入降息周期，利率延续低落。从通胀角度来看，特朗普创议的闭税步伐仍正在不断，所带来的本钱上涨并倒霉于通胀下行。归纳来看，要是美联储不断降息，商场避险需求依然偏高，有助于金价上行。原油方面，本年正在“欧佩克＋”一连增产要素饱动下，油价已较高位回落超15美元／桶，要是宏观和地缘要素进一步缓解，那么趋弱的基础面将会驱动油价进一步下行。
叶倩宁则以为，本年往后，美邦总统特朗普上台后奉行整个闭税计谋，加剧了邦际生意摩擦，同时美邦经济伸长放缓、政府赤字危境等题目导致美元信用走弱。黄金行动“硬通货”，吸引了央行和机构等资金延续流入，进步了其摆设比例，金价以是外示“史诗级”上涨行情，进而启发金油比飙升。
瞻望后市，黄金方面，蒲祖林默示，美联储10月议息集会即将召开，商场估计本年10月和12月降息概率差别高达99.4％和98.6％，四序度两次降息将为黄金投资供应优越情况，估计金价将延续强势格式。但是，短期来看，因为近期金价涨速过速，面对得益了却带来的回调压力。其它，若涌现邦际生意场合懈弛、中东仓猝场合降温等要素，商场避险情感能够回落，进而对金价造成压制。但从中永远来看，支持金价的要素仍未调动，蕴涵央行一连购金、美元信用危境等。
原油方面，蒲祖林以为，现在油价低位运转响应出商场消沉预期。环球经济伸长动能放缓，且需求转弱、供应增众带来的基础面压力较大，原油商场的利空格式或将延续，代价上行阻力较大。
就金油比后市走势，许鹏艳以为，短期而言，鉴于金价已涌现明显上涨，从商场震撼率层面理解，金油比能够已阶段性触顶，存正在回调的能够性。但是，要是利率下行预期一连支撑正在较高程度，且原油端地缘断供危害有所低落，金油比仍具备进一步走高的空间。
蒲祖林也以为，从永远趋向来看，强金价、弱油代价局难以爆发基本性挽救，以是金油比存正在进一步上行的能够。
叶倩宁则以为，油价重要由基础面订价，而金价则重要由宏观要素订价，二者之间的闭连性以及金油比另日的趋向，能够会跟着特朗普的外里计谋、闭税计谋、环球生意格式以及地缘冲突等不确定性要素的演变，外示出更十分的震撼。以是，投资者正在参考金油比目标举行资产摆设时，必要更众地商量各自的影响逻辑，并做好散漫投资。