时间:2025-10-18 15:29 / 来源:未知
镍基本面变化有限cg模型网官方涨幅居前的三个种类判袂是集运欧线、众晶硅和沪银；跌幅居前的是LU燃油、原油和玻璃。
1.邦度统计局发外数据显示，9月我邦CPI环比上涨0.1%，同比低落0.3%，中心CPI同比上涨1%，涨幅接续第5个月夸大，为近19个月从此涨幅初次回到1%。PPI环比接续持平；同比低落2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，接续两个月收窄。
2.中邦9月金融数据出炉。据央行开始统计，9月末，M2同比伸长8.4%，M1同比伸长7.2%，M1、M2“铰剪差”更始年内低值。前三季度，百姓币贷款扩展14.75万亿元；社会融资范畴增量累计为30.09万亿元，同比众4.42万亿元。
3.本地韶华10月15日，美邦参议院以51票对44票的投票结果，再次未能推动共和党的偶尔拨款法案。据悉，须要60票才略推动这项将为政府供应资金直至11月底的法案。
邦度发改委等六部分印发电动汽车充电举措效劳才干“三年倍增”活跃计划，提出到2027岁晚，正在天下边界内筑成2800万个充电举措，供应超3亿千瓦的群众充电容量，满意凌驾8000万辆电动汽车充电需求，竣工充电效劳才干的翻倍伸长。
周三A股商场缩量反弹，科创板涨超2%，但商场成交额回落至2.09（前值2.60）万亿元。从行业来看，电力摆设及新能源、汽车板块领涨，石油石化、钢铁板块小幅收跌。股指期货随现货走强，IC、IM期货涨幅高于现货，贴水小幅收敛。
邦内价钱方面涌现主动转化，9月PPI同比低落2.3%，降幅接续两个月收窄，中心CPI同比上涨1.0%，涨幅接续第5个月夸大；海外方面，经济伸长预期乐观，亚洲股市发扬强劲。具体来看，中美营业摩擦不确定性仍存，但邦内经济显示出韧性，科技主线陆续发酵，上行驱动未改，股指接续持有众头思绪。
昨日期债早盘小幅低开随后颤动运转。宏观方面，通胀及社融信贷数据发外，具体合适商场预期，对债市影响较为有限。货泉战略方面，央行接续正在公然商场小额净投放，隔夜DR001支柱正在1.31%相近运转。昨日午后合于基金赎回新规传言复兴，叠加权柄商场发扬较为乐观，债市上方压力显示。归纳来看，商场对中美营业合税开展仍较为体贴，但不确定性偏高，而权柄商场乐观情感延续，债市或支柱颤动，短正派在资金宽松下，相对保守。
黄金：中美两边接续出牌，APEC峰会前仍有不确定性存正在。美联储主席鲍威尔开释偏鸽信号，并默示美联储即将结尾缩外。黄金价钱上行逻辑分明，支柱众头思绪。
白银：黄金价钱恒久上涨的逻辑分明，且伦敦白银现货滚动性急急题目已经存正在，支柱白银恒久看众看法褂讪。短期仍需体贴高震动率配景下，白银现货滚动性的边际转化。
战术上，黄金AU2512、白银AG2512前众接续持有，白银震动率偏高，新单待回调加仓。
宏观层面，中美营业仍正在博弈，但合税事情挫折逐渐削弱，且美联储降息周期对铜价造成维持；供需层面，电解铜需求存正在必定韧性，而资源端受矿难扰动，四时度精矿供应预期收紧。战术方面，沪铜前众接续持有，体贴本月中美营业媾和发展。
昨日铝价早盘追随有色金属小幅走高，尾盘略有回落，夜盘颤动运转。氧化铝接续颤动走弱。宏观方面，邦内通胀及社融信贷数据基础合适商场预期，美元指数小幅走弱。氧化铝方面，现货价钱仍正在陆续下跌，过剩预期未有变化，价钱亲切邦内高本钱线，体贴行业开工情景。沪铝方面，提供端统制仍未有蜕变，需求预期延续小心。归纳来看，宏观挫折短期削弱，但不确定性仍较强。基础面来看，氧化铝基础面偏空形式延续，但估值偏低。沪铝提供统制坚固，但需求端仍未有显着刷新，中期向上形式未变，但短期新增向上驱动仍有限，仍紧要受宏观面影响。
镍基础面转化有限。矿端相对宽松，但菲律宾雨季邻近、印尼战略隐忧，为镍矿价钱供应维持；冶炼端发扬分解，镍铁供需博弈加剧，价钱低位颤动，硫酸镍正在新能源需求提振下陆续走强，精辟镍过剩昭彰，WBMS最新呈文显示8月环球精辟镍接续过剩4.99万吨。
具体来看，镍供需宽松形式未改，但低估值、本钱维持与需求刷新预期对镍价下方维持较为坚挺，方今基础面冲突暂不卓越，中美营业摩擦下，商场旁观情感较浓，镍价延续低位颤动，卖出看跌期权战术接续持有。
碳酸锂基础面支柱供需双旺形式，上逛冶炼产能加快开释，藏格旗下盐湖进入复产轨范，辉石提锂产线开工亦处于高位，而终端储能及动力电芯订单充实，正极企业排产主动，需求保留较高景气，总库存陆续去化，近期仍需跟踪宜春矿企取证发展。
工业硅方面，10月供应端新疆产区产能陆续开释，西南产区支柱方今开工率，10月末至11月初西南产区估计启动范畴性减产，估计工业硅支柱颤动，等候西南减产落地。
众晶硅方面，本周商场外传合系主管部分或将颁发一份强化光伏产能调控的文献，该文献或将于今天出台，文献实质涉及对全物业链现有产能开工率限定方面的恳求，并厉禁新增产能。目前商场对战略调控预期升温，但基础面仍缺乏利好，战略不确定脾气况下，宜暂旁观。
进口矿基础面转化不大，供需冲突不卓越，但边际上面对的压力已蕴蓄堆积。即钢材供需冲突显性化后，钢厂耗损减产进而去库的危机已明显升高，或导致邦内高炉提前被动减产，减弱进口矿消费。总体看，铁矿价钱补跌的危机提升，【760，820】区间下沿的维持有用性。危机提示：钢铁物业链负反应超预期。
昨日现货跌幅收窄，上海、杭州、广州判袂跌10，小样本筑造钢材营业商日成交量小幅降至9.14万吨。地产及古板基筑面对逆风，终端需求旺季不旺。是非流程螺纹厂已分别水准耗损，邦内铁水由筑造钢材流向热卷等板材及非五大材。螺纹钢供需双弱，个人地域库存偏高，商场顾虑10月去库压力。目前钢材供需冲突已正在个人钢材种类上显性化，钢铁物业链产生负反应的危机正正在逐渐升高。估计螺纹期价颤动偏弱，向下空间取决于物业链负反应产生的水准。战术上，接续持有卖出近月虚值看涨期权RB2511C3150、以及01合约空单。危机提示：宏观战略超预期。
昨日现货跌幅收窄，上海持稳，乐从跌10，成交偏弱。邦内钢厂支柱坐褥强度，高铁水供应正在利润向导下更众流向热卷、型钢等非筑造钢材。热卷供需双旺，库存陆续被动扩展，热卷、冷轧、型钢等钢材种类去库压力已显示。钢铁物业链产生负反应的危机已显着提升。估计热卷价钱将颤动向下，向下空间取决于负反应带来的炼钢本钱向下空间。战术上，热卷01合约空单接续持有。危机提示：宏观战略超预期，板材需求超预期。
产地矿山复产节律偏缓，原煤提供处于同期低位，而钢焦企业对焦煤补库主动性同步回落，坑口挂牌及成交情景走低，焦煤供需环比均有低落，短期基础面驱动亏损，本月可体贴能源局煤矿坐褥情景抽查结果。
终端需求克复不佳，钢材库存有所蕴蓄堆积，铁水存正在减量预期，钢厂对原料采购按需为主，而焦企众处盈亏平均相近，焦炉坐褥主动性难有伸长，焦炭现货完结首轮提涨后暂稳，期价走势亦颤动为主。
昨日纯碱日产震动较小，日产10.62万吨，尽管远兴能源二期投产推迟，纯碱已经供过于求。现货价钱震动较小，盘面升水现货幅度接续收窄。纯碱基础面下行驱动较昭彰，支柱空头思绪。战术上，纯碱01合约前空持有。
昨日浮法玻璃四大主产地产销率均值进一步降至68.25%。上逛玻璃厂接续第三周累库，库存估计环比扩展131万重箱。沙河地域玻璃产线萎缩预期短期兑现的概率低重，冷修煤炭工艺产线存正在复产设计。可是反内卷等战略预期并未被证伪，且玻璃估值已偏低，期价由升水现货转向贴水现货，接续向下空间可以有限。战术上，可接续持有卖出玻璃近月虚值看涨期权头寸FG512C1220。
供应方面，IEA月报数据显示，本年环球石油供应将伸长300万桶/日，来岁伸长240万桶/日，较先前预测的270万桶/日和210万桶/日均有上调，而本年和来岁环球石油需求估计将仅伸长71万桶/日和69.9万桶/日。IEA以为石油商场面对的供应过剩地势将比先前预期更为厉肃。紧要机构和现货实体基础实现相同共鸣，原油商场接下来将面对显着的供应过剩压力。库存方面，API数据显示，美邦原油大幅累库736万桶远超预期。总体而言，原油过剩预期还是陆续，方今利众驱动较弱，反弹需求修复空间有限，油价或仍承压运转。
本周部非常轮推迟卸货，到港量仅为28.38万吨，叠加烯烃需求优异，导致口岸库存裁减5.18万吨至149.14万吨，个中华东去库8.35万吨，华南累库3.17万吨。坐褥企业库存扩展2.05万吨至35.99万吨，抵达6月从此最高，可是已经处于积年同期最低。订单待发量大幅伸长，长假后需求神速回升。周三甲醇现货涨幅大于期货，基差走强。目前制裁船事情尚未有定论，短期价钱震动或放大，提议做好危机限定。
因为价钱陆续下跌，下逛采购志愿低重，本周坐褥企业库存去库从容，个中PE扩展8.4%，PP裁减0.4%。营业商库存有增有降，PE扩展4%，PP裁减8.6%。方今PE库存处于中等水准，但PP库存处于偏高水准。周内新增检修装备增加，开工率陆续低重，四时度产量伸长幅度很可以低于预期，但起码同比伸长10%。9月份咱们提示过PP期货基差偏低，存正在加快下跌可以，目前基差曾经走强至合理水准，PP空单能够思虑逐渐止盈。
邦内及东南亚主产区处于时节性旺产季，天气扰动暂不明显，原料产出逐渐提速，但邦内需求兑现亦保留主动预期，乘用车零售受益于战略鞭策，轮胎企业开工逐渐擢升，口岸橡胶库存接续低落，基础面临胶价存正在维持，再思虑橡胶价钱已处于阶段性低位，下方空间较为有限。
供应端，从目前曾经采摘的亩产情景来看，北疆大个人棉区亩产较旧年扩展，幅度正在20-50公斤/亩不等，但南疆个人区域因为脱叶剂效益不佳以及气象转化影响，机采进度略偏慢，个人地块棉花亩产映现同比裁减的情景。需求端，金九旺季曾经度过，具体下逛开机率未达预期，商场决心亏损进一步压制原料采购需求。总体而言，邦内正在收购本钱抬升的维持下，小幅止跌反弹，但后续基础面压力仍存，估计反弹空间有限。
昨日棕榈油价钱早盘先上后下，全天颤动运转。宏观方面，中美营业对商场挫折短期削弱，但预期仍存屡次。基础面方面，马棕出口高频数据显示，上半月出口仍发扬较为主动，对价钱造成必定维持。但目前主产邦库存偏高及原油偏弱仍对价钱造成必定拖累。而中恒久来看，减产季及B50战略的推动下，供需偏紧预期支柱，战术上提议等候企稳做众时机。