时间:2025-09-08 02:10 / 来源:未知
需求端：截止9.4？etc官网登录入口供应端：OPEC+新一轮聚会邻近，外媒传OPEC+或许进一步开释其余166万桶/日产量，但OPEC+代外默示不驱除任何一种选项。俄乌交锋陆续，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和站等能源措施，特朗普表示或许扩充对俄制裁。以色列和胡塞武装摩擦推广，胡塞强化了对以色列船只袭击并攻击了一艘油轮。美邦正在委内瑞拉左近海域举办军事步履，地缘景象危殆。OPEC+正在9月将陆续增产54万桶，将220万桶/日分外减产产能齐备复兴，12月之后再研商其余166万桶/日自发减产是否回归。
需求：美邦PMI超预期情形下美联储偏鸽，EIA数据显示美邦柴油外需明显回升且强于昨年，美邦需求仍有韧性，但欧日长债利率上升拖累经济前景。
库存：截至8月29日，EIA原油库存上升241万桶/日，汽油库存消重379万桶/日，馏分油库存上升168万桶/日。
主张：需求受海外长债利率压制，供应过剩确定性较高，目前月差机闭走平，显性库存累积，原油或延续熊市。
供应端:截至9.4日，PX开工小升至82.6%，中等水准，至岁暮仍有小幅上升预期；PTA开工升至74.3%；PTA高开工低加工费，但检修预期上升。
需求端：截止9.4，聚酯开工升至88.2%。终端织制开工陆续回升至64.5%，新一轮订单已初步，需求拐头向上估计陆续至10月。
主张：PX、PTA单边均偏低众主张，个中PX根基面最好。近期走弱紧要受原油驱动，其次是供应预期扰动（裕龙投产），原本根基面优良；仍可研商做聚酯链利润修复。
供应端：卓创数据，截止9.4日，开工升至60.7%；利润较好开工偏高。海外装配仍有异动，估计9-10月进口小幅缩量。
需求端：截止9.4，聚酯开工升至88.2%。终端织制开工陆续回升至64.5%，新一轮订单已初步，需求拐头向上估计陆续至10月。
库存端：截至9月1日，隆众数据华东主港库存超预期降39万吨，库存偏低水准。
主张：乙二醇库存低、煤化工也有焦煤撑持，本周紧要受裕龙80万吨装配即将投产影响，累库压力上升，属于实际偏好预期较差，估计轰动下跌。
提供：邦内高利润高供应，本周开工回升。至9月中估计5%弹性。海外开工高位，8月估计150+万吨水准，9月暂估计150万吨，但冬季估计伊朗仍会提前限气，影响甲醇供应。反内卷涉及甲醇潜正在装配5%可靠影响不大，紧要受焦煤驱动。
需求：下逛开工近期持稳。烯烃开工上升，改日估计仍将陆续复兴。古代需求开工消重，复兴不足预期，甲醛大降其他开工均有分歧水平消重。
库存：总体较高水准；口岸本周大幅上升至汗青新高，兑现8月巨量到港，暂无胀库危险，估计至9月口岸库存升至150+。工场库存低位神速上升，待发订单不高，内需不足预期。目前看至10月完全累库方式褂讪，累库压力仍正在陆续。
结论：甲醇8、9月累库压力大，Q4外里供应潜正在扰动众-01、05有博弈空间。进口超预期，口岸累库加快，根基面驱动仍向下；而新一轮化工反内卷布景下，紧要受煤炭对驱动。而01、05是行为伊朗供应扰动下的偏众合约，仍保持低众主张。闭切01合约2350左近撑持，短期有底部迹象，但后续累库仍是危险，可等回调试众。
1、供应弹性陆续兑现。近一个月产量陆续神速上升，总体供应弹性伟大（目前已+23%，仍有10+%，西南有放缓迹象，紧要看合盛）。但需求总体弹性正在5%以内。
2、反内卷驱动削弱。8月初行业发起已提出，但限产未兑现，行业自律低价有撑持，高价难保持，闭切齐备本钱8500-9000区间。炉型局限传言转为能耗负责，众为小作文。
3、仓单、库存消重降。本周-0.6万吨（含仓单），紧要是下逛开工补库驱动。总库存仍高。
结论：主逻辑仍随同反内卷随同硅料，但对工业硅来说，没有限产托底，仓单、供应压力影响更大。产量陆续回升带来供需转势，偏高空思绪；但因8500以下撑持较强，邦内限价布景跌至8000以下或许性低。因而若有9000左近机缘陆续研商空，不然仍以8500-9000区间操作。
近期小作文较众，重心利众紧要是协鑫功绩交换会上声明，近期会有收储的经进一步精确音讯。闭切9月收储平台公司落地情形。
1、反内卷驱动。前周光伏聚会后墟市估计硅料收储短期难落地；但9月行业自律限产及组件涨价落地较确定。周一传收储很疾会有进一步精确音讯，胀吹硅料反内卷心情。
2、光伏股票和期货造成联动效应，上周股市、商品均有降温预期，但股市神速企稳。
3、高供应弱需求仍是实际题目。众晶硅8月产量估计亲热14万吨（+25%）；而今各口径均估计9月有限产，同时通威轮检音讯也有同步配合迹象，闭切是否能局限到月产11万吨以内。组件闭节仍面对较大终端负反应压力（目前9月排产转调升）；下半年装机预期差，9-10月仍正在探底阶段。
4、仓单，库存。众晶硅库存两周消重3.5万吨，紧要为转动为下逛原料库存；仓单上周初步持稳至6880手。
结论：众晶硅处于计谋预期尾部，因有精确限产预期，反内卷仍是中期买卖主线，远月机闭上看众，低众思绪。逻辑上，若收储陆续推动，则需评估收储力度及推动时刻，墟市心情会依旧高热度，有进攻前高或许；若短期收储不落地，估计买卖重心渐渐转向限产力度、需求负反应压力、仓单等题目，估计进入轰动；若9月限产还不足预期，将陆续下探撑持，12月及此后合约闭切5万元左近撑持。
