时间:2025-05-11 02:43 / 来源:未知
”光大期货有色分析师王珩接受《华夏时报》记者采访时表示2025年5月11日怎样做FXCG原油期货氧化铝期货代价三连阳，空头大宗失守，众头低位抢筹，截至5月9日，氧化铝期货代价报收于2827元/吨，涨幅达3%。
2.五一节后氧化铝合连企业检修较众，墟市格式生变，主力合约将换至2509合约，业务员将业务重心放正在几内亚雨季矿石限产预期上。
3.然而，近期邦内氧化铝现货代价相对不乱，即使期货代价产生上涨，但现货代价并没有跟涨。
4.因为中永恒过剩逻辑未改，估计氧化铝期货反弹至2900元/吨会产生压力，下方支持位可合心氧化铝企业现金本钱。
5月9日，大宗商品涨跌产生分解，玄色修材续刷阶段新低，焦煤、焦炭、玻璃产生2%的跌幅，而前期大幅下跌的众晶硅、氧化铝却延续涨势。相较于其他种类，氧化铝期货产生三连阳走势，最为引人合心。截至5月9日，氧化铝期货代价报收于2827元/吨，涨幅达3%。
“不日氧化铝期货代价三连阳，氧化铝现货代价也同步小幅回升。5月8日，SMM氧化铝现货报价2895元/吨，较节前略有回调。只是，期现价差一连扩充也反响出墟市对减产音信以及远月矿石供应的忧愁。”光大期货有色说明师王珩采纳《中原时报》记者采访时流露。
“从根本面上看，五一节后氧化铝合连企业检修较众。据mysteel统计数据，山西孝义地域一条100万吨产能的产线日广西地域一家氧化铝厂80万吨产能的产线合约进入交割期，盘面代价向现货代价亲切修复。主力合约将换至2509合约，业务员将业务重心放正在几内亚雨季矿石限产预期上。”王珩称。
只是，南华期货有色金属琢磨组负担人肖宇非采纳记者采访时流露，即使期货代价产生上涨，但近期邦内氧化铝现货代价相对不乱。遵循SMM统计数据，截至2025年5月8日，邦内氧化铝均匀代价为2895.86元/吨，局部地域代价达2950元/吨。五一节前氧化铝超跌导致氧化铝期货处于深度贴水状况。于是，固然近三个业务日氧化铝期货三连阳，但现货代价并没有跟涨。
与此同时，跟着期货代价上涨，氧化铝期货的众空持仓也产生了改变。对此，王珩流露，5月8日主力合约前20席位空头持仓淘汰了3.21万手，创元期货、邦泰君安等空头席位大幅减仓，显示出空头赚钱完结的迹象。与此同时，众头也产生了增仓，邦泰君安、东证期货等席位众头增仓明显，但具体众头持仓淘汰了5915手，显示出资金存正在肯定不同。
“本年今后，受氧化铝新修产能投放等要素影响，氧化铝行业的产能从年头的8245万吨升至9000万吨以上。因为产能开释疾于需求增加，这也导致氧化铝代价一连走低，氧化铝现货代价从年头的5753元/吨跌至4月末的2896元/吨。”中州期货说明师杨朝舜采纳《中原时报》记者采访时流露。
杨朝舜流露，从库存角度看，氧化铝社会库存从年头的370万吨累库至4月下旬的400万吨。进入5月份，受氧化铝厂检修等要素影响，氧化铝周度运转产能降至8310万吨，累库节律放缓并转入去库，社会库存从400万吨小幅回落至394.6万吨。局部地域产生现货货源偏紧的情形，持货商产生挺价手脚，现货代价也略有反弹。
据理解，氧化铝紧要原料为铝土矿，即使中邦动作环球最大的氧化铝临盆邦，但近年来邦内矿石产量与品尝产生下滑，从而进一步使得我邦铝土矿对外依存度持续攀升。对此，肖宇非流露，中邦铝土矿对外依存度约为75%，个中约70%的铝土矿都自几内亚进口，其他的紧要进口邦又有澳大利亚、印尼等。
“值得合心的是，几内亚铝土矿发运坚持高位，澳大利亚雨季终了，发运慢慢光复，铝土矿供应较为宽松。其它，叠加氧化铝厂一连耗损，铝土矿采购志愿降落，进口铝土矿代价也持续下跌，这意味着代价仍有下跌空间。”肖宇非称。
据SMM宣告数据，2025年一季度矿石进口总量为4709万吨，同比增加30%，个中几内亚占比赶过77%，其余根本由澳大利亚补足。一季度内矿产量523万吨，同比增加12.5%，以广西、山西、贵州和河南为主。对此，王珩流露，目进步口铝土矿临盆氧化铝的本钱仍高于邦产铝土矿，晋豫地域内矿利用比例劈头添补。
其它，因为邦内产需相对海外偏刚性，海外里氧化铝价差较大，本年今后进口窗口众处于紧闭状况，进口形式以原料矿石为主。对此，王珩流露，2025年一季度氧化铝进口量为9万吨，出口量为70万吨。只是，跟着近期检修率上升，截至本周，氧化铝开工率下调0.07%至79.67%，紧要原由正在于山西及广西地域新增检修动态。
此外，电解铝是氧化铝最大的下逛需求周围，约占氧化铝总需求的95%，这局部氧化铝也称为冶金级氧化铝。非电解铝周围的用量占比大约正在5%，征求陶瓷、磨料、耐火资料等。于是，合心电解铝产能诈欺率，就可能控制氧化铝需求的紧要冲突。
“据最新数据，截至4月底，邦内电解铝运转产能约为4391万吨，产能诈欺率到达96.1%，同比旧年升高1.8个百分点，环比3月份的4388万吨小幅升高3万吨，到达近年来电解铝运转产能的高位。临盆1吨电解铝经常须要1.93—2吨氧化铝。”杨朝舜称。
杨朝舜流露，假使电解铝坚持4391万吨的运转产能，则起码须要8475万吨的氧化铝产能与之配合。以单月需求为例，4月电解铝产量为360.6万吨，对应氧化铝需求量为696万吨，而2020—2024年同期需求量均值为628万吨。于是，氧化铝的需求原本并不低。
“截至目前，墟市需讨情况相对节前有所刷新，因为西南地域复产以及云南置换产能原料补库所需，节后下逛备货节律逐渐加疾。氧化铝现货墟市成交处境优秀，局部货源产生阶段性偏紧状况，这也为现货代价供给了肯定支持。”华东某现货商业商李司理采纳《中原时报》记者采访时流露。
跟着氧化铝期货代价一连振动，影响其代价的要素也惹起外界合心。对此，杨朝舜流露，氧化铝代价走向很大水准取决于供需。2024年氧化铝代价大幅上涨的紧要驱动正在于邦内矿石供应亏空导致氧化铝产能诈欺率偏低，而电解铝运转产能居高不下，导致氧化铝求过于供。
通过2024年氧化铝代价大幅上涨之后，氧化铝企业利润也到达了史册级其它高度，这也刺激了氧化铝新增产能加疾投产。据第三方机构统计，2025年邦内将有1000万吨安排的新增氧化铝产能投产，个中广西等地的氧化铝新增产能依然落地。
杨朝舜流露，目前氧化铝供需的紧要冲突正在于产能投放的速率疾于需求增加的速率，即使电解铝产能诈欺率依然到达4391万吨的高位，但氧化铝产量更高。4月份氧化铝产量亲密720万吨，而需求量为695万吨，单月过剩量亲密25万吨。
“改日影响氧化铝供需的要素紧要征求铝土矿供应是否宽松，更加是几内亚铝土矿的临盆发运情形，以及邦产铝土矿的复产情形。目前墟市已有音信显示山西、河南局部矿山复产。其它，环保题目不停是限度邦内铝土矿产量的要紧要素。中邦铝土矿临盆紧要聚合正在山西、河南、广西、贵州四地，受环保限产等要素影响，2024年邦产铝土矿产量具体降落约5%，目前环保督察仍正在抑制邦产铝土矿产量的开释。”杨朝舜称。
短期内，受供应扰动要素影响，氧化铝期货代价产生反弹。只是，王珩流露，因为中永恒过剩逻辑未改，估计氧化铝期货反弹至2900元/吨会产生压力。正在业务政策方面，投资者可能研商集合库存高位及远期产能开释预期，正在反弹后结构空单。然而，因为2500元/吨的本钱线为短期支持，假使海外铝土矿供应加快开释或需求转弱，存鄙人探2664元/吨的恐怕。
合于氧化铝的底部，杨朝舜流露，氧化铝企业的现金本钱是要紧参考目标，而现金本钱的振动将很大水准上受上逛矿价影响。若上逛铝土矿代价下跌，将导致氧化铝企业临盆本钱降落。目前氧化铝企业依然正在压价采购，几内亚产的一水铝土矿山东口岸价已跌至83美元/吨。假使参考积年走势，78—80美元/吨将成为要紧支持位，估计矿价的降落空间较为有限。
正在此靠山下，杨朝舜流露，可能亲切跟踪第三方机构每周宣布的氧化铝企业现金本钱。比方，5月2日氧化铝企业现金本钱为2669元/吨，这个本钱线可能动作短期氧化铝代价的支持参考。于是，正在氧化铝期货的操作政策方面，可能参考氧化铝企业现金本钱，正在盘面产生身手反弹迹象时跟进短众操作，以背靠前低为止损博取反弹。
其它，也可能适应行业供过于求的格式，耐心守候反弹力竭后的做空时机。杨朝舜流露，本轮估计反弹至3000—3100元合口将产生阻力，后续须要合心氧化铝企业检修情形，以及是否产生不料减产。假使后续铝矿代价一连下跌，氧化铝企业本钱不断下移，集合现在供需宽松的格式，氧化铝期货跌破2664元/吨的恐怕性将明显添补。